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华球足球:500亿银行转债落地 积极参与

时间:2019/10/24 15:40:56   作者:   来源:   阅读:23   评论:0
内容摘要:债底为93.79元,YTM为2.84%。浦发转债期限为6年,债项评级为AAA,票面面值为100元,票面利率第一年0.20%、第二年0.80%、第三年1.50%、第四年2.10%、第五年3.20%,第六年4.00%。到期赎回价格为票面面值的110%(含最后一年利息),按照中债6年期...
    债底为93.79元,YTM为2.84%。浦发转债期限为6年,债项评级为AAA,票面面值为100元,票面利率第一年0.20%、第二年0.80%、第三年1.50%、第四年2.10%、第五年3.20%,第六年4.00%。到期赎回价格为票面面值的110%(含最后一年利息),按照中债6年期AAA企业债到期收益率(2019/10/23)3.9690%作为贴现率估算,债底价值为93.79元,纯债对应的YTM为2.84%,债底保护性较好。

  平价为85.45元,条款设置中规中矩。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日,初始转股价为15.05元/股,浦发银行(13.090, 0.23, 1.79%)(600000.SH)10月23日的收盘价为12.86元,当前浦发转债平价为85.45元。浦发转债的下修条款为:15/30,80%,有条件赎回条款为:15/30,130%,同其他银行转债一样,未设置有条件回售条款。

  预计浦发转债上市首日价格在105-108元之间。浦发转债当前平价水平为85.45元,债底为93.79元,债性较高。浦发转债发行上市后将成为市场上规模最大的转债品种,银行转债因其高评级高债底高流动性,配置价值较高,按债底定价,预计纯债溢价率在12%-15%之间,则上市首日价格在105~108元之间,按平价定价,预计转股溢价率可达到25%,则对应的价格为107元。

  预计配售比例在50%左右。上海国际集团有限公司、上海上国投资产管理有限公司、上海国鑫投资发展有限公司、上海国际集团资产管理有限公司(简称“上海国际集团及其一致行动人”)合计持有浦发银行29.67%的普通股股份。上海国际集团及其一致行动人将全额参与此次发行的优先配售,在此基础上且考虑到银行转债是比较优质的品种,预计配售比例在50%左右。

  预计中签率为0.04%~0.06%。浦发转债总申购金额为500亿元,若配售比例为50%,那么可供网上网下投资者申购的金额为250亿元。假设网上申购户数为100万,平均单户申购金额为100万,网下参与户数在10000~14000户之间,平均单户申购金额按上限的80%打新,即40亿元,测算下来中签率为0.04%~0.06%之间。

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